Rapporto sullo sviluppo del settore dei circuiti stampati (PCB) in Cina 2025-2031: intelligenza artificiale e aggiornamento del settore delle auto a due ruote motrici

1. Stato del settore: la posizione di ancoraggio della capacità globale è stabile e i prodotti di fascia alta sono diventati il ​​fulcro della crescita

1. Dimensioni complessive del mercato: l'industria cinese dei PCB ha occupato una posizione dominante a livello mondiale, con una dimensione del mercato di 412,11 miliardi di yuan nel 2024, un aumento annuo del 13,4%, pari al 72,3% della quota di mercato globale. Grazie alla domanda di fascia alta, come quella dei server di intelligenza artificiale e dell'elettronica per l'automotive, si prevede che le dimensioni del mercato supereranno i 433,3 miliardi di yuan nel 2025, mantenendo un tasso di crescita composto del 5,2%-6,5% dal 2025 al 2031 e raggiungendo i 620 miliardi di yuan nel 2031. Dal punto di vista della capacità produttiva, si prevede che la capacità produttiva nazionale di PCB raggiungerà i 2,35 miliardi di metri quadrati nel 2025, con una produzione di 2,18 miliardi di metri quadrati, un tasso di utilizzo della capacità del 92,8% e una quota globale del 45,6%, mentre la quota di capacità produttiva di fascia alta continua ad espandersi.

2. Schema di suddivisione delle categorie: la struttura del prodotto mostra una tendenza all'espansione della fascia alta e alla contrazione della fascia bassa, con schede multistrato, schede HDI e substrati per il packaging che diventano i principali motori di crescita. Tra questi, le schede multistrato ad alto contenuto tecnologico con più di 18 strati avranno un tasso di crescita composto del 15,7% dal 2024 al 2029, grazie all'adattamento alle esigenze dei server AI, il più alto del settore; le schede HDI beneficiano dell'aggiornamento dell'elettronica automobilistica e dei terminali AI, con un tasso di crescita composto del 6,4%, e le dimensioni del mercato interno supereranno i 43 miliardi di yuan nel 2025; i substrati per il packaging hanno infranto i monopoli esteri per raggiungere innovazioni nella produzione di massa e il tasso di resa dei substrati FC-BGA è aumentato all'85%, diventando un incremento fondamentale nei settori di fascia alta. I circuiti stampati flessibili (FPC) si concentrano su telefoni cellulari AI e dispositivi AR/VR, e aziende leader come Pengding Holdings guidano la quota di mercato globale. La quota di mercato dei prodotti di fascia bassa, come quelli mono/bifacciali, ha continuato a ridursi e si è gradualmente spostata verso settori più convenienti.

3. Localizzazione e struttura regionale: la Cina ha raggiunto una filiera industriale dei PCB indipendente e controllabile, realizzando un sorpasso tecnologico nei settori di fascia alta, e la capacità produttiva di categorie di fascia alta come schede multistrato, HDI e substrati per packaging con più di 8 strati rappresenta oltre il 95% della capacità produttiva mondiale. La struttura regionale è altamente concentrata, con le province del Guangdong, del Fujian e del Jiangsu come principali cinture industriali, che assorbono oltre l'80% della capacità produttiva del paese e guidano le imprese a formare un'ecosistema collaborativo di "hmateriale-produzione-terminalel". Allo stesso tempo, le imprese locali hanno accelerato la loro struttura globale, costruendo basi produttive in Thailandia, Messico e altri luoghi per coprire i rischi commerciali e servire la catena di fornitura dei principali clienti esteri.

2. Fattori trainanti fondamentali: esplosione della domanda, innovazioni tecnologiche e risonanza dell'agglomerazione industriale

1. La domanda di fascia alta a valle è esplosa: la potenza di calcolo dell'IA è diventata il primo motore di crescita, il valore di un singolo PCB del server di inferenza dell'IA raggiunge i 1.200-1.500 dollari USA, ovvero 5 volte quello dei server ordinari, e la diffusione dei server raffreddati a liquido ha dato origine a una nuova domanda di PCB HDI e di gestione termica ultrasottili, e le spedizioni globali di server di inferenza dell'IA aumenteranno del 50% su base annua nel 2025, determinando un'impennata della domanda di schede multistrato elevate e schede ad alta frequenza e alta velocità; nel campo dell'elettronica automobilistica, il tasso di penetrazione dei veicoli a nuova energia supera il 50%, il tasso di penetrazione della guida autonoma L3 supera il 25%, il consumo di PCB per biciclette è aumentato da 6-8 metri quadrati dei veicoli a carburante tradizionale a 18-25 metri quadrati e il valore è balzato da 1.000 yuan a oltre 5.000 yuan. Nel campo dell'elettronica di consumo, i telefoni cellulari con intelligenza artificiale e i dispositivi AR/VR hanno aumentato l'utilizzo di FPC del 30%, liberando spazio aggiuntivo per i circuiti stampati flessibili.

2. Iterazione tecnologica e potenziamento dell'aggiornamento dei materiali: i PCB di fascia alta si sono evoluti verso alta densità, alta frequenza e alta velocità, e il materiale ad alta frequenza in fibra di vetro + riempimento ceramico, sviluppato congiuntamente da Shanghai Electric Power Co., Ltd. e Shengyi Technology, ha ridotto la perdita dielettrica a 0,002 per soddisfare la domanda di trasmissione di 112 Gbps; svolta nella tecnologia dei substrati di packaging, Shennan Circuit e Xingsen Technology hanno raggiunto la produzione di massa di substrati FC-BGA, rompendo il monopolio delle imprese giapponesi e taiwanesi; i PCB di livello automobilistico sono qualificati AEC-Q100Grade0, con una resistenza alla temperatura di 150 °C, adatti ad ambienti di lavoro automobilistici estremi. L'intelligenza artificiale consente l'ottimizzazione del processo di produzione, promuovendo un aumento della resa dei PCB di fascia alta a oltre il 95% e una continua riduzione dei costi.

3. Vantaggi dell'agglomerazione industriale e del rafforzamento del supporto politico: l'industria cinese dei PCB ha creato un'ecosistema completo di indipendenza dei materiali a monte + leadership nella produzione a metà percorso + agglomerazione dei terminali a valle, e il tasso di autosufficienza del laminato rivestito in rame ad alta frequenza e ad alta velocità di Shengyi Technology supera l'80%, rompendo il monopolio di Rogers e Panasonic; il tasso di sostituzione dei PCB nazionali in Huawei, ZTE e altre aziende terminali supera il 90%, costringendo la catena di approvvigionamento globale a concentrarsi in Cina. A livello politico, lo Stato ha incluso PCB e materiali di fascia alta nel sistema di supporto dell'industria dell'informazione elettronica e le amministrazioni locali hanno aiutato le imprese ad affrontare problemi chiave attraverso fondi speciali e supporto alla capacità produttiva.

3. Barriere tecniche e sfide industriali: innovazioni di fascia alta e controllo dei costi sono due test

1. Barriere tecniche fondamentali: le barriere tecniche dei PCB di fascia alta si concentrano su tre aspetti: in primo luogo, il processo di fabbricazione, la densità di cablaggio delle schede multistrato elevate (più di 18 strati) e i requisiti di controllo dell'apertura sono rigorosi e la precisione della laminazione e l'integrità del segnale devono essere controllate con precisione; in secondo luogo, l'adattamento del materiale, le piastre ad alta frequenza e ad alta velocità hanno requisiti estremamente elevati per la perdita dielettrica del laminato rivestito in rame e la stabilità termica e la formula del nucleo è stata monopolizzata dalle aziende estere per lungo tempo; il terzo è la specifica automobilistica e la certificazione di fascia alta, i PCB automobilistici devono superare rigorosi test di affidabilità e verifiche a lungo termine e il substrato di confezionamento deve soddisfare gli standard di adattamento di precisione dei produttori di chip, con una soglia di ingresso elevata.

2. Sfide principali del settore: la pressione delle fluttuazioni dei prezzi delle materie prime è significativa, con materie prime fondamentali come il rame e il laminato rivestito di rame che rappresentano oltre il 60% del costo; l'elevata fluttuazione dei prezzi del rame e l'aumento dei prezzi del laminato rivestito di rame nel 2025 aumenteranno la difficoltà di controllo dei costi per le imprese; le frizioni commerciali internazionali persistono e gli Stati Uniti impongono dazi doganali tecnici sui PCB di fascia alta in Cina. La concorrenza omogenea nel mercato di fascia bassa è agguerrita e alcune piccole e medie imprese si trovano ad affrontare sovraccapacità e pressioni di compressione dei profitti. Esiste un ampio divario nei talenti della R&S di fascia alta e i professionisti in settori chiave come la ricerca e sviluppo di materiali ad alta frequenza e la produzione di precisione sono scarsi.

3. Strategie di risposta e progressi rivoluzionari: le aziende leader gestiscono la pressione sui costi delle materie prime attraverso una gestione raffinata e il blocco dei prezzi degli ordini a lungo termine, e allo stesso tempo estendono la struttura a monte per garantire la stabilità dell'approvvigionamento dei materiali; accelerano l'espansione della capacità produttiva all'estero, avviando lo stabilimento thailandese di Shanghai Electric Power Co., Ltd. e lo stabilimento messicano di Shenghong Technology, concentrandosi sugli ordini dei clienti nordamericani di elettronica automobilistica e potenza di calcolo; aumentano gli investimenti in ricerca e sviluppo, concentrandosi su prodotti di fascia alta come substrati di confezionamento e schede ad alta frequenza e alta velocità, e aumentano la quota di fatturato dei substrati di confezionamento dei circuiti di Shennan al 25%, con un tasso di rendimento leader del settore. La filiera industriale è stata ampliata e le aziende hanno istituito meccanismi congiunti di ricerca e sviluppo con produttori di terminali e fornitori di materiali per adattarsi in anticipo alle esigenze dell'iterazione tecnologica.

In quarto luogo, il modello competitivo: il leader domina la fascia alta e la concentrazione industriale continua ad aumentare

1. I leader locali godono di vantaggi globali: le aziende cinesi dominano il mercato globale dei PCB, con 15 aziende cinesi che rappresentano 15 dei primi 100 PCB globali nel 2023, Dongshan Precision (terza al mondo) e Shennan Circuit (ottava al mondo) tra le prime dieci, e Pengding Holdings (fusa in Zhending Statistics) al primo posto al mondo con un fatturato di 4,918 miliardi di dollari. Le aziende leader si concentrano sul segmento di fascia alta: il fatturato derivante dai PCB per server AI di Shanghai Electric Power Co., Ltd. rappresenta oltre il 30%, mentre il fatturato derivante dall'elettronica automobilistica di Shenghong Technology rappresenta oltre il 40%, costituendo un vantaggio competitivo differenziato. La visibilità degli ordini esteri delle aziende leader raggiungerà gli 8-10 mesi nel 2025 e la posizione di leadership continuerà a consolidarsi.

2. Chiara suddivisione dei livelli di produzione: nel campo delle schede multistrato ad alto contenuto tecnologico e delle schede ad alta frequenza e alta velocità, Shanghai Electric Power Co., Ltd. e Shennan Circuit sono i leader principali, legati a importanti clienti di potenza di calcolo come NVIDIA e Huawei; nel campo dei PCB HDI e dell'elettronica per autoveicoli, Shenghong Technology e Jingwang Electronics sono leader e sono diventati i principali fornitori di Tesla e Bosch; nel campo dell'FPC, Pengding Holdings detiene una quota di mercato globale superiore al 20%, guidando la catena di fornitura di telefoni cellulari AI e apparecchiature AR/VR; nel campo dei substrati per il packaging, Shennan Circuit e Xingsen Technology hanno compiuto progressi significativi nella produzione di massa, sostituendo gradualmente aziende giapponesi e taiwanesi come Yifei Electric e Xinxing Electronics. Le piccole e medie imprese si concentrano sui segmenti di mercato di fascia bassa e fanno affidamento sui vantaggi in termini di costi per gestire gli ordini di magazzino.

5. Tendenze di sviluppo e suggerimenti di investimento

1. Tendenze di sviluppo principali: in primo luogo, l'alta gamma continua ad approfondirsi, la percentuale di substrati di imballaggio, schede ad alta frequenza e ad alta velocità e PCB di livello automobilistico continua ad aumentare e si prevede che la percentuale di fatturato dei prodotti di alta gamma supererà il 60% nel 2031; in secondo luogo, l'integrazione di materiali e produzione, le imprese si estendono ai laminati rivestiti in rame a monte e ai materiali speciali e creano vantaggi sinergici dell'intera catena industriale; in terzo luogo, il layout globale è ottimizzato, con basi centrali nazionali focalizzate sulla capacità produttiva di fascia alta e basi estere che servono i mercati regionali per coprire i rischi commerciali; in quarto luogo, la trasformazione verde sta accelerando e i materiali PCB ecocompatibili e i processi a basso consumo energetico sono diventati la corrente principale del settore, rispondendo ai requisiti della politica del doppio carbonio.

2. Suggerimenti per la direzione degli investimenti: concentrarsi sui leader dei PCB dei server AI, legare i clienti con la potenza di calcolo principale come NVIDIA e Huawei e trarre vantaggio dall'esplosione della domanda di schede multistrato ad alta frequenza e ad alta velocità; definire le aziende leader nella localizzazione dei substrati di packaging e cogliere l'opportunità della sostituzione dei substrati FC-BGA; prestare attenzione alle aziende di PCB di livello automobilistico e condividere i dividendi degli aggiornamenti intelligenti dei veicoli a nuova energia; essere ottimisti sulle aziende di laminati rivestiti in rame ad alta frequenza e ad alta velocità, legare i leader dei PCB e godere dei premi di aggiornamento dei materiali; monitorare le aziende leader nella disposizione della capacità produttiva globale e coprire il rischio di attriti commerciali internazionali.

Riepilogo: Il periodo 2025-2031 è un periodo critico per la trasformazione dell'industria cinese dei PCB da leadership su larga scala a leadership tecnologica, dove la potenza di calcolo dell'intelligenza artificiale e l'elettronica automobilistica costituiscono un'unità motrice e i prodotti di fascia alta diventano il motore principale della crescita. L'industria cinese dei PCB occupa una posizione dominante nella concorrenza globale grazie ai suoi vantaggi in termini di capacità produttiva leader a livello mondiale, all'ecologia completa della filiera industriale e alle continue innovazioni tecnologiche. Nonostante sfide come le fluttuazioni dei prezzi delle materie prime e le tensioni commerciali, si prevede che le aziende leader continueranno ad aumentare la propria quota di mercato e la propria redditività e a condividere i dividendi della crescita strutturale del settore attraverso l'alta gamma, la globalizzazione e il layout integrato.

Disclaimer: Il presente rapporto si basa su informazioni pubbliche ed è fornito solo a scopo informativo, senza costituire in alcun modo una consulenza di investimento. L'evoluzione del settore è incerta e gli investitori devono valutare attentamente.